
缩量改变指数运行模式,资金在等待什么?本周指数创了新高,但量能却创了近期地量。如今量能萎缩是非常明显的,我们要关注这个地量何时出现,持续萎缩,地量不断,则意味着市场交投情绪的减弱,唯有再度放量才能明确地量因素。从最初的3万亿元天量成交,到2万亿元活跃水平,到10.22日量能萎缩到1.67万亿元,10.24日重新回归2万亿元,进入到4四季度迎来,量能的确是持续刷新地量的,已经回落至2025年8月初的水平。下周要观察能否保持在2万亿元,这样就有利于行情持续,否则还会有反复;如今指数方面运行的变化,从之前反弹到如今的震荡拉锯,就是与量能有关。

当时正是A股指数突破去年“924行情”3674点高位的重要节点,这是市场资金热度下降的写照,这是要注意的。指数方面也是继续横盘震荡,上下空间都不大。资金在等待什么呢?中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商,这个是市场期待的,但想要彻底结束关税这个因素很难,大概率还是继续延长;或者说,“特朗普交易”现象会继续对市场形成间歇性的影响,很难消除掉。

政策的期待?这是有的,近期经济数据先发,中国三季度GDP同比增长4.8%,2024年Q3是最低点,2024年Q4经济明显反弹,今年Q4实现+4.5%的概率较大。虽然全年5%左右问题不大,但Q4经济同比环比都面临较大下行压力,且消费、工业利润,固定资产投资等诸多数据都是偏弱的。因此,这波行情实质因素支撑较少,还是依托于放水行情。不过数据差一些,反而更期待政策了。这一次会议和十五五规划,也是让一些游资资金形成了异动。

实际上,更多的因素还是来自于业绩报的证伪或印证因素,尤其是高估值板块(如科技股),让估值与基本面重新匹配;还有等待更多提振经济、激活市场的增量政策出台,重新再焕发热度。所以,这个期间市场走势反复特别多,也提醒股民避免追涨,而是耐心伏击轮动。下周由于会议结束,大概率会从蓝筹股有一个切换,中小盘股有望重新活跃,这是会议的规律因素之一。还有就是,农行近期十五连阳,也算是对护盘的最好诠释,会议结束,这个因素也告一段落。市场反复与热点的轮动近期我们也看到过早盘调整,午盘后逆转,尾盘冲高;也有过调整后反弹,反弹后回落的走势,尽管刷新了高点,但重心还是3900点。而很多股民调侃,怎么指数3900点拉锯,反而股民亏钱了?对行情的理解,之前玉名总结了三点“真调整,真缩量,真调仓”,高位的调整是真的,就是要调一波,无论是什么,所以我们看到科创、创业板指数也有一波跳水;真缩量,这个很直观,量能从2万亿元,到跌破1.7万亿元,资金是真的降低了操作频率;真调仓,四季度资金明显有防御的因素,资金偏好一些高股息蓝筹股,就是有这样的因素。

也恰恰是因为调仓,导致热点对冲,最典型的是,之前调整的银行股,四季度来持续护盘的,这也导致指数相对来说比较强,保持一个震荡,这就是需要股民理解的。四季度以来,微盘股指数创新高,股息红利品种走强,这说明随着量能萎缩之后,不仅指数运行模式改变,热点结构切换,实际上,连主导资金都有了改变,微盘股量化重新活跃;银行股护盘的情况多起来了。如今拉动指数的是防御品种的补涨,高位补跌是调整因素,这两个的结果是导致指数拉锯,所以,这种情况才是如今行情要格外小心的。

而政策方面,有概念,一会儿炒湖北,一会儿炒深地概念,然后又是炒深圳,这个轮动非常快,且往往没有行业因素,会比较难,要小心。周三炒深地概念,周四就跳水,尤其是工程机械板块跌幅居前;因此,这种短炒,很难有持续性。高位强势股补跌,弱势格局中,诸多高位强势股资金分歧,补跌是正常的;尤其是要经历一波业绩考验,这也是月末更要注意的,高位股的压力大。接下来,就梳理会议后热点的变化情况与股民的应对策略,供大家参考。
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